行業周觀點
        上周行情追溯：上周恒生指數下跌1.2%，恒生中國企業指數下跌1.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】風格指數來看，各指數均本周均出現下跌行情，其中恒生中型股下跌最多，跌幅為1.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）恒生行業分類指數來看，汽車個股所在的消費品制造業下跌0.6%。具體到汽車細分子行業來看，根據我們計算，子行業行情本周均出現下跌行情，其中經銷商子行業下跌7.2  個百分點，整車子行業下跌2.4  個百分點，而零部件子行業下跌1.7  個百分點。
        行業新聞、重點報告及重點指標跟蹤行情：9  月28  日，工信部等部委正式發布乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法，俗稱雙積分政策落地。雙積分政策落地，進一步表明政府發展新能源汽車的決心，新能源汽車政策大方向的趨勢不會變化。不過從政策內容來看，正式文件將考核時間推遲到2019  年，并允許2019  年和2020  年的積分進行合并考核，意味著各大車企還有2-3  年的緩沖期來應對雙積分政策。
        本周觀點：上周汽車股跟隨恒指下跌幅度較大，其中豪華車產業鏈跌幅最為明顯。我們認為有幾方面原因：1、三四線城市的地產調控政策引發市場對于車市的擔心；2、雙積分政策出臺前夕，市場對于豪華車企業能否達標的擔心；3、前期漲幅較大。我們認為，市場對于上述政策的反應過度。房市和車市有一定的相關度，但豪車的相關度并不顯著，原因在于中國仍然處于消費升級大趨勢，豪車的滲透率仍然有較大的上升空間。而雙積分政策的影響要到2019  年甚至2020  年才會體現出來，政策并沒有那么嚴格，因此，我們認為市場的調整反而是加倉優質個股的良機。我們汽車股的投資邏輯沒有變化，一條是自主品牌關注旺季效應及結構向上的邏輯，關注個股吉利汽車、廣汽集團和長城汽車；另外一條是消費升級主線。重點關注豪華車產業鏈如華晨中國、正通汽車、永達汽車、寶信汽車等。
        風險提示：需求減弱、競爭加劇、原材料價格顯著變動。