◆國內光伏政策靈活友好，產業(yè)鏈博弈拐點已至，平價時代到來：21年最新光伏政策落地，提出90GW風光保障并網規(guī)模和允許平價競價項目延期至明年，戶用補貼3分/kwh，21年新核準光伏項目對標燃煤標桿電價，超市場預期！另外，屋頂分布式光伏政策出臺，試點先行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】6月硅料價格見頂，產業(yè)鏈博弈拐點已至。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）近期硅片電池片價格開始松動，7月初硅料價格首次下調，電池片和組件7月的開工率上調，組件龍頭排產環(huán)比提升30-40%，下半年國內需求開始起量。海外平價時代已至，全面增長在即，我們預計21/22年國內光伏裝機中值55GW/75GW，同增15%/36%，全球21/22年光伏裝機中值160GW/220GW，同增15%/38%。長期看，中國2030年碳達峰，2060年碳中和，歐盟碳排放目標提到55%，美國提高碳排放目標，將推動光伏從輔助能源成長為主力能源。
　　◆光伏各環(huán)節(jié)投資機會：硅料：硅料短期需求強勁+供給有限，目前價格已達近十年最高位且無庫存，21年確定性較強，22年產能陸續(xù)釋放盈利回落；硅片：單晶硅片產能逐步投放，21Q3起進入激烈競爭階段，行業(yè)盈利理性回落但龍頭盈利韌性強，大尺寸趨勢較為確定；電池：目前電池兩頭受壓盈利處于底部位置，下半年出現(xiàn)尺寸分化，明年新技術成破局關鍵；組件：21年龍頭出貨規(guī)劃大，大尺寸趨勢加速，下半年量修復業(yè)績環(huán)比改善，看好明年一體化龍頭量利雙升；逆變器：芯片緊缺利好龍頭，國內龍頭質優(yōu)價廉加速出海，未來三年行業(yè)仍處高增長狀態(tài)；跟蹤支架：跟蹤支架黃金賽道，國產替代+跟蹤支架滲透率提升雙紅利；膠膜：21Q2膠膜降價+樹脂價格高位運行，二三線廠商出清，明年粒子緊張+需求放量，膠膜量利雙升；玻璃：需求較弱21Q2玻璃快速降價肅清行業(yè)格局，大尺寸玻璃下半年偏緊，雙玻提速，龍頭擴產集中度進一步提升。重點推薦：隆基股份、陽光電源、錦浪科技、晶澳科技、固德威、天合光能、福斯特、通威股份、中信博、福萊特、愛旭股份、捷佳偉創(chuàng)、林洋能源，關注海優(yōu)新材、德業(yè)股份、大全新能源、信義光能、晶科能源、阿特斯、亞瑪頓、賽伍技術、東方日升等。
　　◆ 21年陸風平價、裝機回落，海風退補搶裝，我們預計21年風電并網在30-40GW，實際吊裝在50GW左右，和去年基本持平。產業(yè)招標價下跌+大宗順周期漲價，我們預計21年盈利能力有一定壓力，但產業(yè)鏈受益海風及海外裝機增長，我們預計零部件環(huán)節(jié)業(yè)績高增、整機環(huán)節(jié)彈性大，重點推薦：金風科技、天順風能，關注日月股份、運達股份、金雷股份等。
　　◆風險提示：競爭加劇，電網消納問題限制，政策超市場預期變化等