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研究報告：華西證券-核心資產系列之一：稀缺性討論，如何有效選擇核心資產-210712
| 股票名稱： | 股票代碼： | 分享時間：2021-07-12 21:24:07 |
| 研報欄目： 投資策略 | 研報類型：  (PDF) | 研報作者： 王湘，楊國平 |
| 研報出處： 華西證券 | 研報頁數： 26 頁 | 推薦評級： 無 |
| 研報大小： 1,317 KB | 分享者： sim****ng | 我要報錯 |
如需數據加工服務，數據接口服務，請聯系客服電話： 400-806-1866 
【研究報告內容摘要】
投資要點:
過去二十年的最核心的大類資產是房地產，但是未來最核心的大類資產在股票市場。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本篇報告作為系列報告第一篇提出一些尋找核心資產股票的基本理念和方法且以光伏新能源行業作為簡單例證。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
房地產的歷史表現
過去二十年中國房地產市場的回報率顯著高于其他大類資產，例如股票、債券且顯著跑贏通脹。這里以2002年作為時間起點，計算各類資產的累計收益率。以上證綜指、中債財富指數、商品房平均銷售價格，分別作為股票、債券和房地產三類資產的價格指標。2003-2019年間，我國房價、債券、股票的累計收益率分別為414%、94%和225%，在此期間房地產的回報遠超其他資產，各類資產都能跑贏CPI。未來更多核心資產存在于股票市場。
傳統行業選擇核心資產
1.選取景氣度較高的細分行業
2.找到該行業細分龍頭
3.判斷其是否具有核心競爭力（技術壁壘、產能壁壘、壟斷地位等競爭優勢）
4.判斷估值水平是否合理
新興行業選擇核心資產
1.分析行業發展潛力(市場空間維度、競爭格局維度）
2.判斷該行業龍頭的核心競爭優勢是否能夠保證其在行業發展過程中持續保持
3.判斷估值水平是否合理
風險提示
本報告是歷史經驗總結，僅作為投資參考。
用戶已上傳18955231份投研文檔
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