行業(yè)景氣度監(jiān)測：光大汽車時鐘處于被動補庫階段
　　本輪主動補庫周期結束，行業(yè)確認于5月開始進入被動補庫階段
　　銷量數(shù)據(jù)跟蹤：行業(yè)零售數(shù)據(jù)走弱，批發(fā)數(shù)據(jù)逐步恢復
　　車市零售同比下滑：6月第4-5周市場零售達到日均7.5萬臺，同比下降10%，表現(xiàn)較弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】6月全月總體同比下降8%，主要系消費環(huán)境受到一定影響。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）廣東疫情和部分地區(qū)封閉等措施暫時影響車市銷量，日系車走勢不強。隨著廣東疫情的有效防控，疊加高考后車市消費恢復，后續(xù)車市或將恢復活力。（來源：乘聯(lián)會）
　　廠家批發(fā)逐步恢復：6月第4-5周日均批發(fā)7.9萬臺，同比增長2%，較5月第4周銷量增9%，但廠家產(chǎn)銷相對偏弱。芯片的影響仍在延續(xù)，因此部分廠家的月初產(chǎn)銷節(jié)奏相對偏慢。前期的端午休假影響一定產(chǎn)銷進度，加之廣東疫情比預期復雜，部分車企休假時間稍長，月初到月中的廠家銷量偏低。月末由于同期的端午因素，周度也有一定波動，前三周增速偏低，最后一周恢復，最終拉動效果較好。6月是半年沖刺期，月末產(chǎn)銷表現(xiàn)較好。（來源：乘聯(lián)會）
　　本周市場：板塊跑贏滬深300，乘用車板塊占優(yōu)
　　本周A股汽車板塊（申萬一級行業(yè)）+4.49%，表現(xiàn)好于滬深300（-0.23%），在28個申萬一級行業(yè)中排名第7位。細分板塊中，乘用車+7.79%、商用載貨車+4.48%、汽車零部件+2.77%、商用載客車+2.56%、汽車服務+0.34%、其他交運設備-0.57%。
　　重點企業(yè)本周表現(xiàn)：A股：中鼎股份（+13.45%）、比亞迪（+4.09%）、長城汽車（+17.31%）、上汽集團（+4.23%）、長安汽車（+16.16%）、廣汽集團（+20.73%）、華域汽車（-6.55%）。H股：比亞迪股份（-2.26%）、吉利汽車（+1.50%）、長城汽車H（+12.24%）、廣汽集團H（+12.59%）、中國重汽（-5.55%）。美股：特斯拉（-3.23%）、蔚來（-9.66%）、小鵬汽車（-8.73%）、理想汽車（-2.60%）。
　　投資建議：本輪主動補庫周期結束，行業(yè)于5月開始進入被動補庫階段，乘用車板塊經(jīng)過復蘇期估值修復充分，較零部件板塊溢價明顯，乘用車板塊僅存在波段機會。與此同時乘用車利潤增速低于零部件，補庫周期開啟后板塊估值開始震蕩或收縮，業(yè)績?yōu)橥酢Ｆ�車板塊內(nèi)大概率發(fā)生子行業(yè)輪動，零部件板塊有望成為最優(yōu)配置。
　　乘用車板塊推薦吉利汽車、廣汽集團（2238.HK）、長安汽車和特斯拉;零部件板塊推薦被錯殺的細分行業(yè)龍頭中鼎股份。
　　風險分析：房地產(chǎn)對消費擠壓及芯片斷供導致汽車銷量不及預期；原材料成本超預期上行導致汽車行業(yè)毛利率低預期等。