核心邏輯:
　　近期網絡安全利好催化不斷，其中尤以《網絡安全法》對于滴滴的安全審查事件和《網絡安全產業高質量發展三年行動計劃(2021-2023年)(征求意見稿)》（后簡稱《行動計劃》）的出臺最為重要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】前者定性網安（大數據安全）的戰略定位，后者定量描繪行業擴容趨勢與遠期產業空間。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
　　滴滴事件：數據安全/審查大幕拉開，安全產業站上風口。本次滴滴事件凸顯我國數據安全的隱患。隨著監管下場開啟全面整頓，數據安全/審查大幕拉開。“大數據安全”是當前個人、企業、政府一致的安全重災區。個人層面來看，私人信息泄露可能造成重大財產損失甚至危及人身安全。政企層面來看，關鍵數據資產的泄露可能招致國家網絡信息系統被攻擊的危險，尤其是針對關鍵性基礎設施的網絡攻擊會導致重大國家安全事故。判斷，以本次滴滴事件為界限，我們將正式從“網絡空間安全”上半場（關注邊界安全，例如防火墻、VPN等，步入下半場（聚焦內容安全及數據安全，例如態勢感知、隱私安全等）。
　　《行動計劃》定量，10%劃定打開數千億級空間。另一方面，上海經信委和工信部先后兩次公開宣布網安IT投入占比，從定量的層面框定了未來網安行業的基本盤——政府與企業側預算。工信部在《行動計劃》中明確：至2023年網絡安全產業規模將超過2500億元、年復合增速超過15%，同時明確電信等重點行業網絡安全投入占信息化投入比例達10%。1）需求側來看：如果2023年實現2500億元的產業空間，且年復合增速15%，則倒推2021年產業規模是1600-1700億。2）供給側來看：就提供的安全產品/服務供給來看，CCID數據顯示2019-2021年我國網絡信息安全市場規模將由608億元增加至927億元，CAGR為23.5%。3）線性外推：若結合兩個10%的網安IT投入占比劃定，并線性外推至全部政府、企業客戶（判斷符合頂層規劃思路），則2021年安全供需缺口=安全廠商業務擴容空間= 700-800億元，產業機遇不言自明。當然，考慮到：大G/大B的預算調整節奏、現實的政府預算壓力等，判斷擴容的周期應當并不局限于當前的1-2年，換而言之，本輪政策對于安全行業而言更接近長期預算中樞的抬升，亦即推動行業迎來長牛。
　　引申思考：數據反壟斷，網安或是新基建？平臺壟斷實為“雙重壟斷”，即表面是在某一商業領域形成業務壟斷，實質是對某一領域的個人/企業/甚至政府單位形成數據壟斷和閉環。當今社會，數據資產絕不僅僅是一個商業問題，更是涉及主權安全/戰略的問題，預計未來數據反壟斷立法和監管都將不斷推進，對于監管機構的賦能輸出（數據新基建）成為重要增量。
　　投資建議：梳理可知，三類安全公司真正受益：1）全能型廠商：整體性受益本次事件/政策紅利。指具備齊全安全產品線的廠商，至少在兩到三個領域躋身市占率第一梯隊，包括奇安信、深信服、啟明星辰、綠盟科技、天融信五家；2）專精型廠商：局部性受益本次事件/政策紅利。指其他細分安全領域的龍頭，多為深耕單一領域多年的單項冠軍，包括但不限于安恒信息、格爾軟件、信安世紀、中孚信息等；3）審查型廠商，特定受益廠商，或是本次事件/政策紅利最大預期差。網絡空間治理近年受到高度關注，該產業下游往往為政法系統單位，具有鮮明的網絡執法屬性，該細分領域內主要參與者包括但不限于美亞柏科、中新賽克等。
　　綜合而言，堅定看好全能型廠商中的雙龍頭奇安信+深信服，同時大數據安全專精廠商安恒信息以及安全審查賽道的美亞柏科明確受益。
　　風險提示：網安行業政策推進不及預期，云/態勢感知等創新業務進展不及預期。