主要觀點：
　　事件概況
　　中科創達于7月12日發布2021年半年度業績預告，預計2021年上半年實現歸母凈利潤2.62億元-2.79億元，同比增長50%-60%；實現扣非歸母凈利潤2.42-2.59億元，同比增長55.76%-67.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】
　　上半年業績表現亮眼，Q2高增速依舊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
　　從收入端來看，公司2021上半年營收同比增長60%，其中Q2單季度在Q1增速超預期的背景下，依舊維持了較高的增速，約為46%。我們認為，公司所處的三條賽道均具有較高的景氣度，尤其是智能汽車與物聯網業務的持續爆發，是其收入端高增長的重要因素。從利潤端來看，公司2021上半年實現歸母凈利潤2.62億元-2.79億元，同比增長50%-60%，Q2單季度增速約為48%。考慮到公司2021上半年產生了5200萬元的股權激勵費用，以及因匯兌損益而發生的額外財務費用，我們判斷，在剔除上述影響后，公司上半年的利潤增速應高于60%，符合市場預期。
　　從智能座艙到自動駕駛，智能汽車業務增長邏輯逐步兌現。
　　得益于處在“軟件定義汽車”的核心賽道，疊加下游高景氣度，我們認為公司智能汽車業務有望全年實現高增長。智能座艙方面，搭載高通8155座艙芯片的車型今年將實現量產，預計將帶動數字座艙的性能提升，有望加速汽車座艙智能化的進程，促使行業滲透力迅速提升。自動駕駛方面，當前高通自動駕駛計算平臺已在高級別ADAS領域實現落地，而公司作為高通的深度合作伙伴，有望從中持續受益。疊加收購輔易航51.48%股權進入低速自動駕駛AVP自主泊車領域，以及與華人運通成立合資公司共同打造下一代汽車計算平臺和工具鏈，我們判斷公司智能汽車業務正從智能座艙向自動駕駛邁進，未來可期。
　　物聯網下游應用場景多點開花，后續增長動能充沛。
　　自今年以來，公司在物聯網下游應用場景多點開花，業務范圍持續擴張。5月18日，公司旗下的創思遠達推出了面向嵌入式WiFi+BLE芯片的鴻蒙操作系統發行版，其是業內率先完成HarmonyOSConnect全套餐集成適配的操作系統。7月9日，在2021世界人工智能大會上，美團無人機首次對外亮相，公司憑借其在操作系統以及機器人開發平臺領域所積累的豐富經驗，為美團無人機自主研發提供了專業的底層平臺及技術。此外，自OculusQuest 2發布以來，其產品銷量持續超預期，從側面反應出VR/AR的硬件技術成熟度已達到一定水平，預計后續也有望成為公司在智能物聯網領域的全新增長極。總的來看，公司持續拓展物聯網下游應用場景，無論是業務范圍擴張所帶來的收入提升，還是項目復雜度優化毛利率水平，其均是后續增長的有力保障。
　　投資建議
　　我們認為，公司充分受益于智能化浪潮，以操作系統為核心，面向智能汽車/手機/物聯網的產品線不斷擴展，三大業務后續成長邏輯清晰。我們預計公司2021-2023年收入分別為39.39/56.94/79.19億元，同比增長49.9%/44.5%/39.1%；歸母凈利潤分別為6.18/9.20/12.66億元，同比增長39.4%/48.9%/37.6%，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　1）研發投入不及預期；
　　2）AR、VR等設備需求不及預期；
　　3）智能網聯汽車滲透率不及預期；
　　4）匯率波動的影響。