開源證券-兼評11月經濟數據：需求仍偏弱，制造業和基建低位企穩-251215
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| 生產：工業相對平穩，服務業小幅走弱 1、工業生產相對平穩。11月工業增加值同比較前值下滑了0.1個百分點至4.8%，往后12月可能受高基數約束而表現偏弱。分行業來看，專用設...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：Joc****an 作者：何寧，陳策 評級： 頁數：10 頁 |
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國金證券-國金地緣政治周觀察|墨西哥關稅政策分析與展望-251214
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| 核心觀點 地緣動向復盤:本周，美國對華政策出現調整。美國總統特朗普宣布，將允許英偉達向中國“獲準客戶”出口H200人工智能芯片，美國政府抽成25%，這是一次重大戰術調整，標...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：jun****12 作者：楊佳妮，商景皓 評級： 頁數：13 頁 |
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光大證券-《海外非美經濟探究》系列第四篇：本輪日元套息交易對金融市場影響如何？-251215
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| 引言： 2022年以來，美日利差持續擴大，同時美元兌日元也持續走強，刺激了以日元為融資貨幣的套利交易規模增長。2024年7月，日元套息交易反轉曾對全球金融市場造成波動，今年...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：uf***6 作者：趙格格，周可 評級： 頁數：6 頁 |
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東方證券-11月經濟數據點評：增量政策效果有待顯現-251216
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| 研究結論 最新11月經濟數據與前期趨勢基本一致，即地產疲軟的同時基建與制造業投資也在回落、消費剔除政策因素后動力有待加強、生產端稍有下降但保持較強韌性。這些特點表明，盡管經...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：303****60 作者：陳至奕，黃汝南，孫金霞 評級： 頁數：3 頁 |
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英大證券-中央經濟工作會議學習體會之一：生產力與生產關系視角下的2025年中央經濟工作會議八項重點任務-251216
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| 12月10日至11日，中央經濟工作會議在北京舉行。中央經濟工作會議提出明年八項重點任務，我們從生產力與生產關系角度學習并體會如下： 一、生產力視角下的2025年中央經濟工作...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：w3***n 作者：鄭后成 評級： 頁數：6 頁 |
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光大證券-2025年11月經濟數據點評：經濟內生動能回落，政策窗口期逐步臨近-251215
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| 事件： 2025年12月15日，國家統計局公布2025年11月經濟數據： 【1】11月工業增加值同比增4.8%，預期增5.0%，前值增4.9%； 【2】1-11月固...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：whs****20 作者：趙格格 評級： 頁數：5 頁 |
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東海證券-國內觀察：2025年11月經濟數據，內需仍有壓力，關注積極定調后增量政策的出臺-251215
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| 事件：12月15日，國家統計局公布11月經濟數據。11月社零總額當月同比1.3%，前值2.9%；固投累計同比-2.6%，前值-1.7%；規上工業增加值同比4.8%，前值4.9%...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：ljhj******008 作者：劉思佳，李嘉豪 評級： 頁數：6 頁 |
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中郵證券-海外宏觀周報：美聯儲未來降息路徑分歧加大-251215
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| 核心觀點： 在12月的議息會議上，美聯儲如期降息25bp，但點陣圖中值顯示，26、27年各僅有一次降息，同時與會者對于利率水平預測的分布更加分散，反映出政策路徑不確定性上升...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：ti***n 作者：李起 評級： 頁數：10 頁 |
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華西證券-11月經濟數據出爐，政策或靠前發力-251215
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| 12月15日，統計局公布11月經濟數據。如何看待邊際變化？ 第一，工業相對平穩，服務業增速放緩。11月工業增加值同比增4.8%（預期5%），與前月的4.9%較為接近，但低于...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：ti***q 作者：劉郁，肖金川 評級： 頁數：7 頁 |
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聯儲證券-11月金融數據點評：社融結構改善，但信貸內生修復仍偏弱-251215
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| 投資要點： 社融存量增速持平前值（8.5%）。11月新增社融2.49萬億元，同比多增1597億元，存量增速與前值持平。結構上看，政府債與人民幣貸款仍對社融形成一定拖累，但企...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：gy***3 作者：沈夏宜，魏爭 評級： 頁數：11 頁 |
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銀泰證券-2025年12月中央經濟工作會議解讀：穩中求進、提質增效-251215
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| 事件：12月10日至11日,中央經濟工作會議在北京舉行。會議總結2025年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2026年經濟工作。 核心觀點： 相較于12月8日的政治局會議...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：ton****ng 作者：陳建華 評級： 頁數：5 頁 |
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慧博智能投研-機構一周宏觀綜述-251215
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| 1、國泰海通證券 上周高頻數據顯示，消費呈現結構分化，商品消費整體表現偏弱，汽車銷售熱度有所回落，高端白酒價格延續下行，紡服需求雖季節性回升但不及往年同期；服務消費中人口流...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：慧博 作者：慧博智能投研 評級： 頁數：4 頁 |
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光大證券-《光大投資時鐘》第二十七篇：“豬周期”投資的新范式-251215
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| 核心觀點： 10月以來隨著生豬養殖利潤虧損幅度加大，去產能進程明顯加快，豬周期步入筑底階段。當前生豬行業去產能的推動力源于利潤虧損+政策調控，但鑒于當前行業利潤虧損幅度偏低...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：bus****64 作者：趙格格，劉星辰 評級： 頁數：6 頁 |
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聯儲證券-2026年宏觀展望：事異備變，久而化成-251215
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| 宏觀要點： 當前宏觀環境的核心特征是“外需趨緩、內需承壓、結構分化”，但中期韌性正在由結構性力量重新累積。從外需看，在高基數與關稅擾動下，出口短期承壓，但區域與產品結構持續...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：yll****ly 作者：沈夏宜，魏爭，楊見一 評級： 頁數：48 頁 |
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東方金誠-海外宏觀周報：美聯儲如期降息，關注本周日本央行議息會議-251215
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| 核心內容 上周公布的美國10月JOLTS職位空缺不降反升至近五個月高點；上周首申失業金人數大幅上升，持續申領失業金人數下降。上周美聯儲如期降息，但美聯儲內部意見分歧加劇。部...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：wlg****23 作者：徐嘉琦 評級： 頁數：11 頁 |
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聯合資信-中央經濟工作會議解讀：穩預期、育新能、化風險-251215
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| 本次中央經濟工作會議于“十四五”收官與“十五五”開局的關鍵節點召開，在精準研判“供強需弱”等轉型挑戰的同時，夯實了經濟長期向好的信心基礎。會議的核心在于運用“跨周期”系統思維，...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：sh***u 作者：張振，王妍，吳玥 評級： 頁數：6 頁 |
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開源證券-2025年11月金融數據點評：社融新增超市場預期，信貸數據結構分化-251215
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| 事件：央行公布2025年11月金融數據，社融新增2.49萬億元，社融存量同比增長8.5%，較前值持平；2025年前11個月社會融資規模增量累計為33.39萬億元，同比增長13....[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：q49****56 作者：陳曦 評級： 頁數：7 頁 |
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世紀證券-宏觀周報（12月第2周）：明年政策兼顧“跨周期調節-251215
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| 核心觀點: 1)權益:上周市場放量下跌。①政策方面，12月政治局會議以及中央經濟工作會議召開，維持“更加積極”的財政政策和“適度寬松”的貨幣政策符合預期，但強調兼顧“跨周期...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：hany******124 作者：陳江月 評級： 頁數：8 頁 |
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中郵證券-宏觀研究：理性看待貨幣政策對通脹的提振作用，關注居民去杠桿-251215
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| 核心觀點 11月金融數據呈現以下特點：一是債券融資特點愈發明顯，債券融資增長對沖信貸融資需求放緩，實體經濟融資需求相對平穩；二是企業融資需求延續回升態勢，或是新型政策金融工...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：vicb******ear 作者：袁野 評級： 頁數：26 頁 |
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中郵證券-高頻數據跟蹤：生產熱度下行，大宗商品價格回落-251215
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| 核心觀點 高頻經濟數據關注點：第一，生產端熱度整體下降，焦爐、高爐、瀝青開工率及螺紋鋼產量均下降，PX、PTA開工率持平，輪胎開工率升高。第二，商品房成交邊際回落，土地供應...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：kid****23 作者：梁偉超，崔超 評級： 頁數：13 頁 |
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